Что такое ETF?

Мы много говорили о разных типах активов, которые доступны индивидуальному инвестору. Теперь пора поговорить о том, как инвестировать в данные активы.

Тихая революция.

На самом деле индустрия финансов довольно консервативна. Считается, что за последние 100 лет, было всего две по-настоящему крупные инновации. Первая – это введение опционов. Вторая – создание ETF или Exchange-Traded Funds.

И действительно, инструменты, которыми пользуются инвесторы уже не первое столетие – по большому счету не менялись – это акции, облигации и реальные товары и ресурсы. Люди торговали их отдельно или объединяли их в фонды. Со временем улучшался процесс торговли, автоматизировался и ускорялся. Но это сложно назвать инновацией – это скорее эволюция.

ETF стали ответом на запрос инвесторов – “Что если я хочу инвестировать непосредственно в индекс S&P500, но не хочу покупать все 500 бумаг? Может быть кто-то другой за меня сделает всю грязную работу?”

Именно это и произошло. В 1992 году, 22 Января был запущен первый в мире ETF – SPDR S&P500 Trust, который отслеживал индекс S&P500. Итак, что же у ETF “под капотом”?

Индекс S&P500 против SPDR S&P500 ETF

Индекс S&P500 против SPDR S&P500 ETF (SPY)

Красота внутри.

Вы же знаете из чего состоит индекс S&P 500? Это 500 самых крупных по капитализации компаний, торгующихся на рынках США. Вот топ 10:

Screenshot 2016-03-17 09.10.55

Всего их около 500 и если есть желание – можно ознакомиться с полным списком. И конечно, чтобы инвестировать в индекс S&P500, нужно проделать много работы, купить все 500 акций, с соответствующим весом и следить за индексом и его составом и весом каждой акции в нем, чтобы ваш личный портфель в точности повторял все движения индекса. Звучит ужасно да?

Благо у нас есть крупные инстуциональные игроки, которые могут делать всю эту грязную работу быстро, эффективно и без потерь на трение. Они покупают, в случае с S&P500 все 500 акций, и вместо этих 500 выпускают всего одну, которая и называется – ETF. Система устроена так, что ETF постоянно торгуется на рынке, так же как и обычные акции, а стоимость ETF определяется стоимостью “запечатаных” внутри ETF акций.

Итак, вроде все понятно, но еще раз на пальцах, два утрированных примера.

  1. Представим себе гипотетический пример ETF – Яблочная Борода. Я, как институт, который запускает ETF декларирую, что мой ETF будет 1 в 1 отражать стоимость компании Apple Inc. Для этого я покупаю акции указанной компании и вместо них выпускаю ETF. Теперь на рынке есть не только акции Apple Inc но и ETF Яблочная Борода. Цена у них одинаковая, потому что под каждым ETF Яблочной Бороды – лежит акция Apple. Вроде в этом мало смысла, но это суть утрированного примера. Такая манипуляция никому не нужна, но что если нужно больше акций сразу?
  2. Теперь второй пример ETF – Клыкастая Борода. Есть такой акроним FANG – представляет собой 4 самые горячие IT компании последних лет – Facebook, Amazon, Netfilx, Google. Допустим я хочу выпустить ETF, который будет представлять собой корзину из 4х этих акций с равным весом по 25% каждой. Я покупаю эти акции в заявленной пропорции и выпускаю вместо 4х бумаг – одну! Называю ее Клыкастая Борода ETF и она начинает торговаться на фондовом рынке. Цена этого ETF определяется ценой этих 4х акций. Поэтому для удобства, вместо того чтобы владеть 4мя акциями по отдельности – вы можете купить мой ETF и по сути получить те же 4 акции, просто удобно упакованные.

Надеюсь на этих немного корявых примерах мне удалось пояснить, что ETF – это в первую очередь удобно, если нужно получить сразу много инструментов, повысив диверсификацию своего портфеля.

Широкие перспективы.

Прошло немного времени с создания инструмента, но сегодня ETF очень разнообразны. ETF отслеживают индексы как целых рынков, так и отдельных секторов. Так же есть ETF облигаций, реальных активов. Есть ETF коротких позиций или с рычагом х2 или х3. Есть ETF, которые реплицируют стратегии хедж фондов и алгоритмические подходы.

ETF стал по-настоящему востребованным инструментом благодаря следующим факторам:

  • ETF удобны – они действительно делают работу инвестора проще, позволяя ему получить значительную диверсификацию
  • ETF прозрачны – под каждым ETF есть конкретный актив, а если эмитент ETF внезапно закроется – инвестор получит те самые бумаги, которые представлял ETF.
  • ETF эффективны – если сравнивать ETF с инвестиционными фондами, то нормальная ставка за услуги фонда – это 1-2% от активов. ETF из-за жесткой конкуренции снижают свои издержки и ставки до минимумов. Абсолютно реально найти ETF, который отслеживает индекс S&P500 за 0,1%! Так же нельзя забывать о том, что покупка ETF избавляет вас от необходимости заниматься ребалансировкой инструмента, снижая издержки на комиссии – меньше сделок – больше доход.

Я рекомендую пройтись по сайтам крупных игроков ETF и посмотреть на то многообразие инструментов, которые они предлагают (Vanguard, iShares, SPDR). Как пользоваться этим многообразием? Рассмотрим в следующем, завершающим цикл посте.

2 Comments Что такое ETF?

  1. Михаил

    Спасибо за статью. Тоже присматриваюсь сейчас к этому инструменту. Подскажите пожалуйста, как можно посмотреть на то, из чего состоит тот или иной ЕТФ? И кто является управляющим и гарантом исполнения обязательств? Хотелось бы лучше разобраться во внутренних механизмах управления этого направления.

    Reply
    1. borodainvestora

      Михаил, все довольно просто.
      Те, кто выпускает ETF обязаны раскрывать эту информацию. Частота раскрытия тоже регламентируется. Например iShares раскрывает всю эту информацию на своей странице: https://www.ishares.com/us/products/239726/ishares-core-sp-500-etf – это пример с IVV. Так же полезно всегда почитать Fact Sheet и Prospectus – тоже стандартные документы.

      Reply

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *